潜む円高リスク!今後も為替ヘッジは必要か?

潜む円高リスク!今後も為替ヘッジは必要か?

 

こんにちは、投資家の関原大輔@sekihara_d)です。

今回は、今後の「為替ヘッジの必要性」について考察してみたいと思います。

 

 

🔳1週間で6円も円高に!今後も為替ヘッジは必要か?

✅潜む円高リスク、1週間で6円も円高に

✅日銀YCC修正、米国利下げで円高はある

✅1~2年の短期なら、為替ヘッジは有用か

✅ヘッジコストの高さを、しっかり考慮する

✅1年後、ドルが7円下落する可能性はある

✅長期投資であれば、為替ヘッジは不要

 

為替ヘッジは、今後も必要なのかな・・・

今回は、そんな疑問にお答えしていきます。

 

 

【結論】為替ヘッジは、短期的には有用、長期投資なら不要です。

為替は短期的には円高へ振れるリスクが高く、為替ヘッジは有用と考えます。

ただしヘッジコストを鑑みると、長期投資であれば、為替ヘッジは不要と考察します。

今回は、今後の「為替ヘッジの必要性」について考察したいと思います。

 

1週間で6円も円高に!今後も為替ヘッジは必要か?

1週間で6円も円高に!今後も為替ヘッジは必要か?

 

それでは、今後の「為替ヘッジの必要性」について考察していきます。

まずは今後に潜む円高リスクについて、しっかりと理解しておきましょう。

 

潜む円高リスク、1週間で6円も円高に

直近のマーケットでは、為替が急速な円高に見舞われています。

ドル円は直近わずか1週間で、6円も円高へ振れました。

下図に、ドル円の日足チャートを示します。

 

ドル円・日足チャート

ドル円・日足チャート

 

2つの米国物価指数(CPI、PPI)が市場予想を大きく下回り、利上げリスクが後退。

やや上がり過ぎていた米国金利が反転し、低下に転じたためです。

ではこの円高ドル安リスクは、今後も継続するのでしょうか?

まだ円高ドル安へ振れるのであれば、為替ヘッジの必要性が増してきます。

 

日銀YCC修正、米国利下げで円高はある

私は、2024年以降は円高リスクが高いと予想しています。

これまで続いた円安ドル高の要因は終焉を迎え、今後は円高ドル安の要因が増えてきます。

米国の利上げは終わりが見えており、今後の2024年以降へ向けては、利下げの方向しかありません。

米国の利下げが連続的に始まれば、円高ドル安へ振れる可能性は高いでしょう。

YCC修正なら、円高はさらに加速

さらに日銀がYCC修正に着手すれば、一気に円高へ振れることは確実でしょう。

YCC修正も、遅くとも2024年には着手するのではと予想しています。

米国利下げにYCC修正が加われば、円高ドル安は一気に加速するでしょう。

そうなるのであれば、今から為替ヘッジをかけておくことは、とても有用なリスクヘッジとなります。

 

1~2年の短期なら、為替ヘッジは有用か

以上の理由から、今後1~2年の間においては、円高リスクが高いと予想します。

よって1~2年間の短期スパンにおいては、為替ヘッジは有用となる可能性があります。

ただし為替ヘッジをかける場合には、高額なヘッジコストがかかります。

よって大幅な円高にならない限りは、ヘッジコストの方が上回ってしまい、為替ヘッジのメリットは出ません。

 

ヘッジコストの高さを、しっかり考慮する

為替ヘッジのコストは、日米の金利差(短期金利)から決まります。

ドルの為替リスクをヘッジするため、ドルの売りポジションを持つイメージです。

よって今なら、年率5%ほどのヘッジコストがかかります。

つまり為替ヘッジは持っているだけで、年率5%のコストがかかります。

1年後、ドルは5%下落するか?

為替ヘッジが有用となるには、このヘッジコストを上回るだけ円高になる必要があります。

現在のドル円を便宜上140円と仮定すれば、5%=年間7円が円高へ振れる必要があります。

この7円以上が円高へ動かない限り、ヘッジコストを回収することができません。

 

1年後、ドルが7円下落する可能性はある

私は1年後であれば、ドルには7円以上の下落リスクがあると思っています。

先述した米国利下げにYCC修正が加われば、簡単に120円台へ向かうことになるでしょう。

もしそうなれば、今から為替ヘッジをかけておくことは、有用な手段となります。

逆に為替ヘッジをかけなければ、為替で10%の損失を被るリスクもあるでしょう。

 

長期投資であれば、為替ヘッジは不要

だだし解説してきた通り、為替ヘッジには高額なコストがかかります。

よって長期でホールドすることは、避けるべきでしょう。

保有が長期になるほど、ヘッジコストは大きな負担となります。

逆に長期投資になれば、為替の占めるリスク・ウェイトは少なくなります。

よって為替ヘッジは長くても1~2年の保有とし、短期的な円高局面があれば、売却することも有用でしょう。

 

まとめ

以上により、今回は今後の「為替ヘッジの必要性」について考察してみました。

ここまで解説してきた項目について、最後にもう一度おさらいしておきましょう。

 

🔳1週間で6円も円高に!今後も為替ヘッジは必要か?

✅潜む円高リスク、1週間で6円も円高に

✅日銀YCC修正、米国利下げで円高はある

✅1~2年の短期なら、為替ヘッジは有用か

✅ヘッジコストの高さを、しっかり考慮する

✅1年後、ドルが7円下落する可能性はある

✅長期投資であれば、為替ヘッジは不要

 

【結論】為替ヘッジは、短期的には有用、長期投資なら不要です。

為替はこの先2024年にかけては、円高ドル安へ動く可能性が高いと予想します。

よってヘッジコストを差し引いても、短期的には為替ヘッジが有用となる可能性があります。

ただしヘッジコストを鑑みた場合、長期投資なら為替ヘッジは不要と考察します。

 

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